Avrupa'da 2012 korkusu: Fransa'nın borç yükü alarm veriyor!

Fransa'da artan kamu borcu, yüksek bütçe açığı ve siyasi belirsizlikler finans piyasalarında endişeleri artırıyor. Ülkenin tahvil getirileri ve Almanya ile arasındaki faiz farkı, Euro Bölgesi borç krizinden bu yana görülmeyen seviyelere yükselirken, analistler risklerin diğer Avrupa ekonomilerine yayılma ihtimalini değerlendiriyor.

Fransa'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi, bu hafta 2002'den bu yana ilk kez yüzde 5'in üzerine çıktı. Fransız ve Alman 10 yıllık tahvilleri arasındaki getiri farkı ise 170 baz puanı aşarak 2010'ların başındaki Euro Bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Ülkenin borcunu ödeyememe riskine karşı sigorta maliyetleri de aynı dönemden bu yana görülen en yüksek seviyelere yükseldi.

BORÇ YÜKÜ VE SİYASİ BELİRSİZLİK BASKIYI ARTIRIYOR

Fransa'nın kamu borcunun gayrisafi yurt içi hasılaya (GSYİH) oranı, 2026'nın ikinci çeyreği sonunda yüzde 119'a ulaştı. Hükümetin bu yıl için büyüme tahminini yüzde 0,5'e düşürmesi de mali görünüm üzerindeki baskıyı artırdı.

ING Küresel Makro Araştırma Başkanı Carsten Brzeski, Fransa'nın ciddi bir kriz sürecinden geçtiğini belirterek hükümetin kısa vadede likidite sorunu yaşamasının beklenmediğini, ancak tahvil piyasalarındaki güven kaybının acil önlemler alınmasını gerektirdiğini söyledi.

KRİZ DİĞER ÜLKELERE YAYILABİLİR Mİ?

Fransa'daki gelişmeler, 2010'ların başında Yunanistan'da başlayarak Portekiz, İrlanda, İtalya ve İspanya'ya yayılan borç krizini yeniden gündeme taşıdı.

Forvis Mazars Başekonomisti George Lagarias, Fransa'nın halihazırda bir borç krizi yaşadığını belirterek artan finansman maliyetlerinin İtalya ve İspanya üzerinde de baskı oluşturabileceğini ifade etti.

Lagarias, buna karşın 2010'ların başındakine benzer geniş çaplı bir krizin ortaya çıkma ihtimalini yüzde 10 ila 20 arasında değerlendirdi.

Analistler: Euro Bölgesi bu kez daha hazırlıklı

BlackRock stratejistleri, Euro Bölgesi'nin 2011-2012 dönemine kıyasla finansal şoklara karşı daha dayanıklı olduğunu belirtirken, piyasalarda oynaklığın ve risklerin diğer ülkelere yayılma ihtimalinin sürdüğünü vurguladı.

Aberdeen Investments Yatırım Direktörü Alex Everett ise mevcut gelişmelerin sistemik bir Euro Bölgesi krizinden çok Fransa'ya özgü bir risk olarak değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.

Everett, Avrupa bankalarının geçmişe göre daha güçlü olduğunu ve Euro Bölgesi'nin finansal krizlere karşı daha fazla koruma aracına sahip bulunduğunu belirterek olası yayılma etkisinin kısa süreli kalmasını beklediğini ifade etti.